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飞禽走兽老虎机:银行业营收同比保持高增 利润增速持平

时间:2019/7/17 15:06:01  作者:  来源:  浏览:0  评论:0
内容摘要:  半年报营收同比:预计国有行在10%,股份行18%;小银行20%左右。基数原因使营收2季度仍能保持同比高增:假设在存贷利差环比稍降背景下,我们预计净息差环比微幅下降8-10bp,1-2季度非息累积同比依旧分别为20%、15%,则国有行、股份行半年报营收同比较1季度下降0.5个点...
     半年报营收同比:预计国有行在10%,股份行18%;小银行20%左右。基数原因使营收2季度仍能保持同比高增:假设在存贷利差环比稍降背景下,我们预计净息差环比微幅下降8-10bp,1-2季度非息累积同比依旧分别为20%、15%,则国有行、股份行半年报营收同比较1季度下降0.5个点左右、国有行在10%,股份行18%;小银行半年报较1季度略降2个点,在20%左右。

  净息差分析与中收:存贷利差略收窄,主动负债利率环比贡献较小。1、存贷利差:供求弱平衡及结构因素驱使下,贷款利率缓慢下行,但存款压力相对减缓,存贷利差降幅预计不大。2、主动负债利率:对净息差环比贡献较小,同比主动负债资产差额大的受益较多。中收:传统业务高增,创新业务平稳。1、传统中收业务预计继续保持高增速:银行低风险偏好下对零售资产的追求进一步加大。2、创新业务预计平稳:理财预计持续承压;委贷、信托等非标资产收缩放缓,对中收有一定支撑;19年以来保费收入保持较高的增长,预计银行在代销业务上的收入也有一定高增。

  资产质量近期压力不大,不良率保持稳定。总体银行业的资产质量压力目前不大:1、资产质量虽然与宏观经济高度相关,但时间有滞后性。2、资产质量与宏观经济是“弱周期的”逻辑:经济缓慢下行,资产质量的压力近期不大。(详见我们年度策略:银行2019年策略:“弱周期”or“强周期”)3、微观逻辑:存量风险消化较多,新增授信更为谨慎。银行刚从资产质量压力中走出来,放贷是比较谨慎的,新增以按揭和大型企业为主。

  拨备有释放空间,预计利润增速与一季度持平,国有行4.2%、股份行9%,小银行14%。1、存量拨备处于较高水平,有释放利润的空间。2、1季度营收高增,银行以丰补歉大幅计提拨备,拨备反哺利润空间进一步加大。3、净利润对信用成本敏感性较高,我们对信用成本对净利润做了敏感性分析:每少计提5bp信用成本,净利润同比增速可提升2.5个百分点。

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